ここがポイント

ジャパンリアルエステイトは、首都圏の一等地にある物件を中心に取得している。そのため、同ＲＥＩＴは、いわば日本の地価（不動産収入）のインデックスともいえる存在だ。また、時価総額も業界2位であり流動性が比較的高いことから、日銀のＲＥＩＴ買い付けや、機関投資家のＲＥＩＴ投資などで組み入れられやすい銘柄である。
　中期的には、アベノミクスによる日本経済への信認回復が支援材料になろう。たとえば、昨年の日本の貿易収支は赤字ながら、年の終盤にかけて輸出に回復基調がみられた。日銀の質的量的金融緩和を背景に、円安が趨勢的に維持されるとの見方が強まるにつれ、これまで国内での生産には慎重だった企業も、ようやく増産に移る兆しを見せている。また、新興国の人件費の上昇など海外生産のコストアップもあり、一部の大手企業で国内に生産拠点を戻す動きもある。このような状況は、国内のオフィス需要につながるとの期待感を醸成する。
　さらに、米国では、金融緩和局面が終了したとして、米国に集まった資金が国外に分散投資され始めている。その際に、景気が回復する一方、円安で割安感が強まった日本に対して、その資金が流入するとの期待は高い。その際に不動産市場では、ブランドが高く、流動性の高い物件がターゲットになりやすい。そのような物件をジャパンリアルエステイトが保有していることは、投資口価格を支えることになろう。
　ただし、同社が保守的な運用方針を示していることが、投資口価格の重しとなることが予想される。同法人は、ＬＴＶ（総資産有利子負債比率）を30％台に維持する方針を示しているが、実際のＬＴＶはその上限水準にある。そこで、この比率を引き下げながら、あらたな物件を取得するために、増資を実施することが想定される。とりわけ同社の取得物件は大型となるケースが多いことから、増資をする際には、その規模が大きくなることが考えられる。すなわち、投資口の希薄化（投資口の増加による価格の低下）が起こるリスクには留意する必要がある。

物件探訪

ジャパンリアルエステイトの投資物件は、三菱地所が中心となって開発した首都圏のＡクラスのオフィスビルに特化している。とりわけ、東京のオフィス街の中心に位置する物件が多い。また、三菱系の大手企業の入居が多いことから、安定した収入が期待されている。

銘柄概要

2015年02月20日時点

※財務テータは2014年9月末時点

業績の推移

※15年は会社予想
※14年1月1日付で投資口1口当たり2口の割合による投資口の分割が実施された。