J-REIT市況月次レポート

J-REIT市況月次レポート　2014年9月

１．REIT全体市況

9月の東証REIT指数（配当なし）は、前月比+21.99ポイントの上昇。米国の金融緩和収束観測を背景に、1ドル109円と急速に円安が進行したことを受けTOPIXが前月比3.8%の上昇を示したのに対し、東証REIT指数は1.3％の小幅上昇。月前半は長期金利の急上昇を背景に下落基調に反転し、9日は1,618.49と約一ヶ月ぶりの安値を付けた。しかし長期金利が下落に転じたことをきっかけに反発すると、月末は1,670.89と年初来高値を更新し、結果的に月間ベースで6ヶ月連続の上昇。これによりREIT全体の時価総額は9兆円となった。9月の日銀の買入れ額は41億円と今年最高額であった。年間300億円の買入れ枠に対し9月末の消化率は61％である点から、10月以降は残り枠を消化する動きも想定されよう。セクター別で見ると、これまで上昇を牽引していた商業物流系銘柄の指数が鈍化している。GLP投資法人（3281）及び日本プロロジスリート投資法人（3283）が公募増資を発表したことから、投資口の需給悪化が要因と見られる。個別銘柄では、インヴィンシブル投資法人（8963）が前月比+23％の大幅上昇。レジデンスとホテルを中心としたポートフォリオへの変更や、順調な外部成長、内部留保を使わずに分配金が安定したこと等から、これまで割安で放置されていた投資口価格に注目が集まった。

個別銘柄の運用動向では、日本リテールファンド投資法人（8953）、オリックス不動産投資法人（8954）が増資を発表した。特にオリックス不動産投資法人は4期連続の増資となり、総合型REITの特性を活かし、直近4期で資産規模が43.6％増加する等、外部成長を加速する。また両法人ともに都市型商業施設を積極的に取得している。都心部ではNOI利回りが4％を割り込む物件もあるが、ホテルセクターとともに景気回復やインフレを見通し将来的な賃料上昇が最も期待できるセクターとして、ポートフォリオに組み入れる割合が高まると予想される。

＜市況データ＞

	2014年9月末現在	（前月末比）
東証REIT指数（配当なし）	1,670.89	+21.99
東証REIT指数（配当込み）	2,859.23	+44.05
時価総額合計	9兆 800億円	+2,546億円
平均分配金利回り（時価総額による加重平均）	3.37%	-0.03％

＜東証REIT指数と予想分配金利回りの推移＞　　（グラフは2012年10月～2014年9月の24ヶ月間）

２．個別銘柄データ

2014年9月末現在
証券コード	投資法人名	投資口価格（円）	騰落率（1ヶ月）	予想配当利回り	時価総額（百万円）	時価総額シェア
8951	日本ビルファンド投資法人	577,000	-0.35%	2.61%	814,724	9.0%
8952	ジャパンリアルエステイト投資法人	564,000	-1.40%	2.70%	705,863	7.8%
8953	日本リテールファンド投資法人	221,000	1.28%	3.75%	536,521	5.9%
8954	オリックス不動産投資法人	137,900	-1.01%	3.68%	291,454	3.2%
8955	日本プライムリアルティ投資法人	395,000	3.27%	3.13%	325,875	3.6%
8956	プレミア投資法人	490,000	6.64%	4.08%	107,163	1.2%
8957	東急リアル・エステート投資法人	144,600	0.42%	3.39%	141,361	1.6%
8958	グローバル・ワン不動産投資法人	309,500	0.98%	3.75%	59,981	0.7%
8959	野村不動産オフィスファンド投資法人	502,000	4.15%	4.14%	187,022	2.1%
8960	ユナイテッド・アーバン投資法人	168,300	0.30%	3.38%	422,811	4.7%
8961	森トラスト総合リート投資法人	202,900	6.06%	3.51%	267,828	2.9%
8963	インヴィンシブル投資法人	35,300	23.04%	3.40%	94,205	1.0%
8964	フロンティア不動産投資法人	526,000	-5.05%	3.57%	260,896	2.9%
8966	平和不動産リート投資法人	89,900	0.67%	3.75%	79,242	0.9%
8967	日本ロジスティクスファンド投資法人	242,400	1.25%	3.16%	201,192	2.2%
8968	福岡リート投資法人	202,500	1.76%	3.20%	139,725	1.5%
8972	ケネディクス・オフィス投資法人	589,000	2.26%	3.36%	209,101	2.3%
8973	積水ハウス・SI レジデンシャル投資法人	106,900	-2.02%	3.97%	97,839	1.1%
8975	いちご不動産投資法人	83,100	11.24%	3.68%	85,287	0.9%
8976	大和証券オフィス投資法人	592,000	7.64%	2.73%	261,072	2.9%
8977	阪急リート投資法人	631,000	2.10%	3.93%	75,405	0.8%
8979	スターツプロシード投資法人	184,000	2.22%	4.36%	26,676	0.3%
8982	トップリート投資法人	480,500	0.10%	4.14%	84,568	0.9%
8984	大和ハウス・レジデンシャル投資法人	470,000	-2.08%	3.64%	175,719	1.9%
8985	ジャパン・ホテル・リート投資法人	66,800	6.20%	3.08%	186,458	2.1%
8986	日本賃貸住宅投資法人	76,200	-1.42%	4.51%	112,400	1.2%
8987	ジャパンエクセレント投資法人	140,900	0.57%	3.49%	170,876	1.9%
3226	日本アコモデーションファンド投資法人	396,000	4.76%	3.87%	182,723	2.0%
3227	ＭＩＤリート投資法人	271,100	8.66%	4.28%	49,781	0.5%
3234	森ヒルズリート投資法人	152,400	1.13%	3.03%	239,274	2.6%
3240	野村不動産レジデンシャル投資法人	572,000	-0.35%	4.06%	91,978	1.0%
3249	産業ファンド投資法人	909,000	-1.20%	3.71%	150,469	1.7%
3269	アドバンス・レジデンス投資法人	255,000	-0.47%	3.53%	331,500	3.7%
3278	ケネディクス・レジデンシャル投資法人	280,400	4.01%	4.24%	78,266	0.9%
3279	アクティビア・プロパティーズ投資法人	881,000	-3.93%	3.58%	221,186	2.4%
3263	大和ハウスリート投資法人	486,000	2.75%	3.37%	142,631	1.6%
3281	ＧＬＰ投資法人	126,700	1.77%	3.48%	302,906	3.3%
3282	コンフォリア・レジデンシャル投資法人	203,900	5.76%	4.14%	82,100	0.9%
3283	日本プロロジスリート投資法人	255,100	0.99%	2.97%	439,486	4.8%
3285	野村不動産マスターファンド投資法人	137,700	5.36%	3.54%	229,306	2.5%
3287	星野リゾート・リート投資法人	1,150,000	15.35%	2.84%	49,414	0.5%
3290	ＳＩＡ不動産投資法人	435,000	-2.47%	5.47%	32,669	0.4%
3292	イオンリート投資法人	137,000	-3.18%	3.55%	130,150	1.4%
3295	ヒューリックリート投資法人	176,100	-0.17%	3.18%	114,817	1.3%
3296	日本リート投資法人	300,500	5.44%	4.70%	45,619	0.5%
3298	インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人	102,800	2.80%	3.24%	44,480	0.5%

予想利回り算出方法：年換算予想分配金（当期予想分配金＋次期予想分配金）／投資口価格

但し、決算期が年1回の銘柄：　年換算予想分配金（当期予想分配金）／投資口価格
※予想分配金が未発表の場合、直近期の予想分配金を使用する

※実質運用日数が変則期間の場合、年換算に修正する

※GLP投資法人（3281）、日本プロロジスリート投資法人（3283）は利益超過分配金を分配金に含めて算出する

バックナンバー

※2013年11月以前のバックナンバー（PDF）はこちら

1	新宿三井ビルディング	1,700億円
2	飯田橋グラン・ブルーム	1,389億円
3	六本木ヒルズ森タワー	1,154億円
4	汐留ビルディング	1,069億円
5	東京汐留ビルディング	825億円

1	日本プロロジス	+1.86%
2	大和ハウスリート	+1.82%
3	CREロジ	+1.77%

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